富达国际：美国滞胀隐忧与黄金多年牛市历史预示金价仍有上行空间-8846威尼斯

富达国际：美国滞胀隐忧与黄金多年牛市历史预示金价仍有上行空间

来源： 发布时间：2025/9/2

　　外媒9月1日消息：尽管黄金已在过去两年分别上涨27%和28%，富达国际多资产投资组合经理伊恩·萨姆森（ian samson）认为，黄金的牛市往往具有多年持续的特征，当前的宏观环境和结构性因素仍然支持其长期上涨。面对美国短期内可能出现的滞胀环境，投资者没有理由减持黄金头寸。

　　富达的基准预测显示，未来数月美国将出现经济放缓甚至滞胀环境。美联储在通胀仍处3%高位情况下准备降息，加之关税政策推高物价，劳动力供应放缓抑制经济增长，这种利率下降、通胀粘性及增长疲软的组合将利好黄金。美元作为黄金主要竞争性避险资产将因此承压，且关税政策带来的不确定性持续存在，黄金的终极避险地位使其能有效应对意外风险。此外美国预算赤字规模持续引发货币贬值担忧，进一步强化黄金的长期配置价值。

　　结构性因素同样支撑金价：各国央行持续增持黄金，全球黄金etf持仓量稳步上升。中国、印度和土耳其等多国正结构性增加黄金储备以实现美元资产多元化。黄金作为无信用风险的价值存储手段，供应非常受限，即便资产配置的微小调整也可能引发价格显著变化。若外国投资者将其持有的57万亿美元美国资产中部分转向黄金，金价将获得有力支撑。

　　综合来看，随着美国潜在滞胀、关税政策不确定性、财政赤字扩大及美元走弱等因素叠加，黄金牛市的结构性支撑仍在。富达预计未来黄金价格有望保持强劲表现，并成为中长期资产配置的重要支柱。

　　从投资实践上看，富达国际在其多元化组合中继续持有黄金，既通过跟踪金价的被动工具，也配置黄金矿业股。虽然部分矿企股票近期表现优异，公司已逢高部分获利了结，但整体仍维持黄金敞口。萨姆森强调，黄金不仅具备抗通胀和对冲宽松货币政策的功能，还在债券失效时继续发挥分散化作用，是“终极避险资产”。